新疆阿克蘇墻體廣告 2015年7月10日，股民在宏源證券烏魯木齊文藝路證券營業(yè)部看大盤走勢。當日，由于利好消息，滬深股市經(jīng)過連續(xù)的大跌后終于全線飄紅，眾多股票漲停。
“問君能有幾多愁，恰似A股跌停綠油油?！?br />
“生當買股票，死亦有跌停！”
這是近期網(wǎng)絡上流行的有關股市的兩個段子。股市連續(xù)三周的非理性狂跌著實讓廣大股民捏了一把汗，紛紛以編段子這種幽默的方式緩解內(nèi)心的壓力。
好在國家多措并舉奮力救市。7月9日和10日，上證綜指和深證成指連續(xù)兩日分別上漲12%和9%，一度硝煙彌漫的中國A股似乎又開啟了風和日麗的旅途。
分析這次非理性狂跌的原因，業(yè)內(nèi)專家一致將矛頭直指杠桿率極高的場外配資。由證監(jiān)會嚴查場外配資導致的這次股市暴跌，其本意是在維護股市的健康穩(wěn)定，使其向理性“慢?！被貧w。經(jīng)過這次暴跌，雖然中國股市長期走牛的基礎沒有改變，但是要實現(xiàn)健康理性的“慢牛”回歸，還需廣大股民對股市信心的重塑。
嚴查場外配資致股市狂跌
新疆日報訊（記者王永飛 鄒懿攝影報道）提起這次暴跌，新疆烏魯木齊市股民金風云仍然唏噓不已：“我6月29日用前期炒股掙來的12萬元買了三只股票，虧損達到30%?！?br />
沒錯，上證綜指從205年6月12日的5178.19點降低到7月9日的3373.54點，跌幅達到24.05%。“按照國際慣例，下降幅度達到20%，就算熊市了?！鄙耆f宏源證券有限公司理財服務部資深投資顧問王剛說。
根據(jù)東方財富網(wǎng)的統(tǒng)計，新疆板塊也難逃這次厄運，跌幅更是達到了39.35%。
分析這次股市暴跌的原因，海通證券烏魯木齊營業(yè)部證券分析師符小兵說，最根本的原因還是市場規(guī)律在起作用，前期漲得太快，必然會下降，這是由價格圍繞價值上下波動的市場規(guī)律決定的。
王剛認為，分析這輪牛市以及這次暴跌的原因，其中都有場外配資推波助瀾的作用?！耙郧笆袌鰶]有杠桿資金的入市，股民炒股只依靠自有資金。近兩年，場外配資蓬勃興起，股民炒股不僅僅依靠自有資金，還向配資公司借錢炒股。并且配資比例最高可達10倍，這就造成進入股市的資金成倍增加，推動股價上漲，而股價的上漲又吸引更多資金入市，導致股票價格快速上漲。”
股市上漲太快是有很大風險的，而中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型需要一個健康穩(wěn)定的資本市場的支持?！耙虼藦?月中旬，有關部門開始嚴查場外配資活動，這導致杠桿資金紛紛出逃，再加上5月中旬證監(jiān)會加快新股發(fā)行節(jié)奏，分流大筆資金，造成股價出現(xiàn)雪崩式下跌?！蓖鮿傉f。
高杠桿買股票能導致股價暴漲，也能導致股價暴跌。對去杠桿與股市暴跌的關系，新疆財經(jīng)大學金融學院副教授黃薏舟做了解釋：股民A以自有資金1000元，加上從配資公司借入的9000元（杠桿比例即為1∶9）,買入100股價格為100元的股票，而股民B以自有資金2000元和借入的8000元（杠桿比例為1∶4）買入同樣100股股票，當股價下跌10元時，股民A損失1000元，經(jīng)紀人就會給股民A平倉（即賣出他持有的股票），以確保他能歸還從配資公司借入的9000元。該平倉行為會導致股價下跌，當下跌到80元時，則股民B會被平倉（事實上經(jīng)紀人為控制風險，會在股價還沒跌到80時就平倉了）。如此形成惡性循環(huán)，配資比例高的，在股價下跌中最先被平倉，平倉導致股價進一步下跌，再導致配資比例次高的被平倉，股價繼續(xù)下跌……
“證監(jiān)會嚴查場外配資，停止向場外配資提供端口服務，對相關客戶實行了強行平倉，導致股價下跌，而股價下跌造成更多客戶被平倉，被迫賣出股票，使股價循環(huán)下跌，形成了這次股災。而即使證監(jiān)會不嚴查場外配資，股價快速上漲后也會回落，這是股市的規(guī)律，只不過嚴查場外配資讓下跌早日到來。”黃薏舟說。
多方救市初戰(zhàn)告捷
“對于這些場外配資的來源和數(shù)量，監(jiān)管部門難以監(jiān)控。如果這些資金很多來自于銀行和券商，股市狂跌下去可能傷害到銀行和券商等金融機構(gòu)。如果導致系統(tǒng)性金融風險，后果會非常嚴重。因此，國家開始出臺政策多方救市?！秉S薏舟說。
有關資料顯示，央行已根據(jù)中國證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足再貸款。同時，還將根據(jù)證金公司需求，繼續(xù)通過多種方式向其提供流動性支持。據(jù)了解，證金公司已向21家證券公司提供2600億元信用額度，用于增持股票。
近一段時間，為維護股票市場穩(wěn)定，抑制股票非理性下跌，促進資本市場健康發(fā)展，保險機構(gòu)一直持續(xù)買入股票和股票型基金。無論是加倉的數(shù)量、還是加倉的速度，都顯著高于股票市場在4000至5000多點時的水平。
與此同時，2015年7月9日，新疆上市公司董事長聯(lián)席會發(fā)出救市倡議，在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，積極推動上市公司采取大股東增持、董事監(jiān)事高管增持、回購股份、員工持股計劃、股權(quán)激勵等維護股價穩(wěn)定的措施，以實際行動承擔起維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的責任與使命。
倡議發(fā)出以后，新疆各上市公司紛紛響應。7月10日，新疆北新路橋集團股份有限公司收到控股股東及實際控制人新疆生產(chǎn)建設兵團建設工程（集團）有限責任公司書面通知，兵團建工集團計劃增持本公司股票，未來六個月內(nèi)增持金額不少于5300萬元人民幣。
新疆金風科技股份有限公司將積極推進非公開發(fā)行A股股票項目的發(fā)行籌備工作，實現(xiàn)股東、員工及公司利益相結(jié)合，提升企業(yè)凝聚力。本次發(fā)行數(shù)量為4095.30萬股，其中公司八名高管合計認購425萬股。
“證券公司、保險公司、上市公司等機構(gòu)加大市場買入量，這就相當于把市場賣出的股票接住了，上周四周五徹底扭轉(zhuǎn)了流動性，控制住了股價下跌?！蓖鮿傉f。
股民需重塑信心
經(jīng)過多方施策，大盤終于在上周最后兩個交易日實現(xiàn)回升。新疆板塊除了17個停牌股之外，也迎來全線飄紅。兩個交易日，新疆板塊指數(shù)漲幅達10.77%。
展望未來股市，王剛持審慎樂觀的態(tài)度。他說：“中國股市長期走牛的基礎沒有改變，經(jīng)過這次暴跌，各個指數(shù)回落的空間已被封殺。但是這次暴跌對股民的信心打擊很大，重新回到牛市的過程會比較復雜。中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型，各項改革舉措的推進，都會給股市帶來動力，股民需要重塑信心?！?br />
“據(jù)推測，年內(nèi)股市還會漲到前不久的高位，但能否達到歷史上6000多點的高位就看股市是否能夠平穩(wěn)健康地上漲了。”新疆財經(jīng)大學金融學院副教授蘇寧說，“雖然前景看好，但是還是希望監(jiān)管層控制好停牌股票的入市節(jié)奏和國家救市政策的撤退節(jié)奏。如果停牌股票批量入市或者國家救市政策撤退太快，救市成效有可能大打折扣?！?br />
“相信經(jīng)過這次暴跌，股市泡沫會被擠掉，國家也會加大場外配資入市比例和規(guī)模的監(jiān)管力度，股市將運行得更加健康和平穩(wěn)。”蘇寧說。
對新疆板塊，蘇寧還是持積極樂觀的態(tài)度：“新疆股票具有高彈性。鑒于新疆在‘一帶一路’戰(zhàn)略中的特殊地緣優(yōu)勢，新疆股票基礎設施題材、能源題材和旅游文化題材將有良好的表現(xiàn)?！?br />
對于廣大股民，業(yè)內(nèi)專家一致建議，要量力而行，不可再借錢炒股?！肮墒杏酗L險，股民一定要吸取教訓，保持理性，一定要考慮自己的承受能力。市場有規(guī)律，有贏就有輸，沒有只賺錢不賠錢的市場。能贏得起，也要能輸?shù)闷?。不能在賠了錢以后，一味謾罵政府和股市?！碧K寧說。
“廣大股民要理性，全世界的股市都有股災?？v觀世界上各種股災，政府救市成功的很少，此次我國政府救市成功，說明我國政府還是有很強的調(diào)控能力的，希望保護老百姓的利益，股民應該保持信心。同時要充分認識到股市有風險，提高自己的專業(yè)水平，對自己的資產(chǎn)進行合理配置，不要都放到股市這一個籃子里?！狈”f。
王剛提醒，雖然經(jīng)過多方救市，市場形成做多合力，股價連續(xù)拉升，但7月17日是這個月的期指交割日，多空雙方還會有爭奪，下周股市可能還會有震蕩。
