上海民墻廣告 今年以來，中國(guó)A股市場(chǎng)的“造星運(yùn)動(dòng)”給那些早年遠(yuǎn)赴海外上市的中資企業(yè)帶去了巨大的誘惑，堅(jiān)守還是回歸？是眼下擺在很多中資概念股面前的難題。
登陸創(chuàng)業(yè)板短短2個(gè)多月，就創(chuàng)下39個(gè)漲停的全新紀(jì)錄，暴風(fēng)科技以這種近乎瘋狂的漲勢(shì)，加劇了中概股回歸A股市場(chǎng)躁動(dòng)的情緒。如今，暴風(fēng)科技每股已攀上300元人民幣大關(guān)，較發(fā)行價(jià)7.14元暴漲43倍。
作為首家撤銷VIE架構(gòu)（簡(jiǎn)單來說就是海外注冊(cè)、中國(guó)運(yùn)營(yíng)、境外上市）回歸中國(guó)國(guó)內(nèi)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，暴風(fēng)科技無疑是有象征意義且有示范作用的。一位美股分析師說，“暴風(fēng)科技的漲停，不知挑起了多少在美國(guó)和準(zhǔn)備去美國(guó)上市的中國(guó)公司回歸A股的熱情?！?br />
據(jù)商迪羅基公司提供的數(shù)據(jù)，今年已有11家在美國(guó)上市中資公司宣布計(jì)劃從美國(guó)退市，私有化交易總計(jì)涉資134億美元，中國(guó)A股市場(chǎng)火爆程度可見一斑。
誘人的高估值，被認(rèn)為是此輪“海歸潮”的最大誘因，用晨網(wǎng)財(cái)經(jīng)首席投資顧問、北京啟明樂投資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)李堅(jiān)的話來說，“這是一種市場(chǎng)化的選擇”。
“中國(guó)的新股發(fā)行制度側(cè)重于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和利潤(rùn)指標(biāo)，沒有利潤(rùn)的企業(yè)很難上市，這樣一些發(fā)展初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就選擇了美國(guó)作為上市的主要目的地，”李堅(jiān)對(duì)中新社記者說，隨著暴風(fēng)科技在A股的上市，以及市值的大幅上漲，開始引發(fā)其他海外中資企業(yè)的效仿。舉例來說，當(dāng)年的金融界選擇赴美上市，早于東方財(cái)富登陸A股市場(chǎng)，但是當(dāng)下東方財(cái)富已成為千億市值的公司，而遠(yuǎn)在美國(guó)的金融界卻被甩出了好幾條街。
“獨(dú)在異鄉(xiāng)為異客”，中國(guó)與海外市場(chǎng)在證券監(jiān)管上的差異，以及上市企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的熟悉程度，也讓“回歸”變得愈發(fā)打動(dòng)人心。
凱石益正合伙人兼首席策略分析師仇彥英接受記者采訪稱，因?yàn)閷?duì)國(guó)外市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境的不熟悉，中資企業(yè)的股票很容易受到冷落，這也是影響估值差異的原因。
而一旦中國(guó)概念股出現(xiàn)或大或小的問題，美國(guó)“做空”大軍就如嗜血群狼般虎視眈眈，做空機(jī)構(gòu)的負(fù)面消息一經(jīng)放出，中國(guó)上市公司蒙受的損失自不必提?！爸袊?guó)對(duì)上市公司存在的一些小問題，持較為寬容的態(tài)度。而中國(guó)企業(yè)也承受不了國(guó)外那種老是救火的狀態(tài)，回歸應(yīng)是遲早的事”，大成律師事務(wù)所資本市場(chǎng)部高級(jí)合伙人黃夏敏對(duì)記者說。
那么回歸究竟能為中資企業(yè)帶去多大的好處呢？是企業(yè)身價(jià)的倍增，還是融資渠道的便利？據(jù)此間投行人士分析，諸多公司舍棄海外改為登陸中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，一方面是目前國(guó)內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)+”正如火如荼，回歸可以獲得更多的用戶認(rèn)可和品牌效應(yīng)；另一方面是政策的鼓勵(lì)。
中銀國(guó)際證券上海分公司副總裁潘志峰告訴中新社記者，“中資企業(yè)回歸A股市已是顯而易見的事”。他說，“回歸可以幫助企業(yè)在中國(guó)的資本市場(chǎng)上募集到更多的發(fā)展資金，從而更好地幫助他們進(jìn)行深入的產(chǎn)業(yè)重組、資源的優(yōu)化配置，形成企業(yè)集團(tuán)更為突出的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，使他們足以與世界五百?gòu)?qiáng)進(jìn)行抗衡?！?br />
而仇彥英則說：“相對(duì)國(guó)外陌生的環(huán)境，中資企業(yè)回國(guó)上市可以一改容易遭受打入冷宮的悲慘境遇，回到為更多人熟知的大環(huán)境中去?！?br />
回歸的確誘人，但對(duì)于已在海外上市的中資公司而言，回歸之路終究將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，退市、拆解VIE架構(gòu)、排隊(duì)上市或?qū)で蠼铓さ馁Y源，這些都需要時(shí)間。如果等市場(chǎng)熱度過了才回歸，到時(shí)A股的“風(fēng)”停了，這些“豬”不一定“吹”得上去。
同樣，心急也吃不了熱豆腐，就目前進(jìn)程最快的分眾傳媒而言，18日其借殼的宏達(dá)新材曝出因涉嫌內(nèi)幕交易被查，也令其回歸之旅蒙上陰影?？磥?，回或不回，中資企業(yè)都任重而道遠(yuǎn)。
