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徐州兩家農(nóng)
江蘇連云港墻體廣告商行募資20億“過冬”，你知道他們不良率有多高嗎？
渾水調(diào)研
江蘇連云港墻體廣告 發(fā)布時(shí)間：
江蘇連云港墻體廣告12-1710:08
渾水調(diào)研·挖
江蘇連云港墻體廣告掘上市
公司價(jià)值，揭開資本市場真相撰稿 | 渾水調(diào)研研究員 申不怵
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江蘇連云港墻體廣告調(diào)研，最近跟
徐州“杠”上了，真不是有意的，確實(shí)是最近那邊事挺多。
前幾天，渾水調(diào)研從證監(jiān)會看到
徐州兩家縣級農(nóng)商行——豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行定向發(fā)行申報(bào)材料，計(jì)劃分別融資8.83億元、11.09億元。渾水調(diào)研特別留意了兩家銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)，不看不知道，一看嚇一跳！
申報(bào)材料顯
江蘇連云港墻體廣告示，兩家銀行多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)已經(jīng)觸及紅線，其中最新一期的不良貸款率均超過10%，去年末不良率一度將近25%，資本充足率甚至成了負(fù)數(shù)。雖然渾水調(diào)研早就聽說有些農(nóng)商行的不良慘不忍睹，但第一次看到公開數(shù)據(jù)還是大吃一驚。
今年前三季
江蘇連云港墻體廣告均虧損
豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行均位于蘇北重鎮(zhèn)——
徐州，是當(dāng)?shù)貎杉铱h域農(nóng)商行，兩家銀行均是由當(dāng)?shù)?a href="http://www.royaume-de-dieu.net/nh/" target="_blank" style="font-family:'宋體';">
農(nóng)村信用聯(lián)社改制而來，其中沛縣農(nóng)商行于2012年完成改制，豐縣農(nóng)商行在2013年，算是前后腳。
兩家銀行規(guī)模都不是很大，截至今年三季末，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行總資產(chǎn)分別為191.69億元、176.46億元，在
江蘇農(nóng)商系統(tǒng)中很不起眼。
圖：豐縣農(nóng)商行財(cái)務(wù)指標(biāo)
圖：沛縣農(nóng)
江蘇連云港墻體廣告商行財(cái)務(wù)指標(biāo)
不過這兩個(gè)農(nóng)
江蘇連云港墻體廣告商行小弟的經(jīng)營情況卻很有看頭，兩家銀行均出現(xiàn)了虧損，和“豐”、“沛”二字完全不搭，這在
江蘇農(nóng)商行中也比較少見而且特別顯眼。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，豐縣農(nóng)商行虧了5371.85萬元，沛縣農(nóng)商行虧了27.23萬元。
這其中，豐縣
江蘇連云港墻體廣告農(nóng)商行是由盈轉(zhuǎn)虧，2018年，豐縣農(nóng)商行還有1.05億元的凈利潤，今年業(yè)績算是大變臉；沛縣農(nóng)商行也是繼續(xù)虧損，只不過虧損有所窄，2018年，沛縣農(nóng)商行虧損高達(dá)6273.90萬元。
不良率一度接近25%
兩家銀行虧損
江蘇連云港墻體廣告背后是居高不下的不良率。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季末，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行的不良貸款率分別為11.24%、16.21%，遠(yuǎn)超監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定（≤5%）。
值得一提的是，與去年末相比，兩家農(nóng)商的不良率已經(jīng)有所下降。2018年末，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行的不良貸款率分別為16.17%、24.90%。
過去一年多，全國多家農(nóng)商行被因不良率爆表受到外界關(guān)注，其中
河南武修農(nóng)商行2017年末不良率達(dá)到20.74%，現(xiàn)在看來，蘇北這兩家農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量也沒好到哪里去。
圖：豐縣農(nóng)商行監(jiān)管指標(biāo)
圖：沛縣農(nóng)商行監(jiān)管指標(biāo)
除了區(qū)域信用環(huán)境惡化導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)高企外，監(jiān)管對不良資產(chǎn)認(rèn)定趨嚴(yán)也在加速“李鬼”的暴露，正所謂潮水退去才知道誰在裸泳。
為了降低自身不良貸款率，銀行就需要加大核銷力度，而這勢必要侵蝕利潤和撥備水平。不過對于兩家銀行來說，每年賺取的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠填補(bǔ)不良的窟窿，犧牲撥備就在所難免了，數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行的撥備覆蓋率為29.58%、16.59%，遠(yuǎn)不及監(jiān)管規(guī)定（≥150%）按照規(guī)定，撥備缺口直接從核心一級資本扣減，兩家銀行的資本凈額直接變成了負(fù)值，資本充足率自然也就變?yōu)榱素?fù)值。
值得注意的是，在豐縣農(nóng)商行的申報(bào)材料中，該行還只是將逾期90天的貸款劃入不良，如果采取更嚴(yán)格的不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，該行的不良貸款率不知又會是什么景象。而沛縣農(nóng)商行的申報(bào)材料中，還提及
江蘇省聯(lián)社提供了8億元幫助該行處置不良資產(chǎn)。
同門兄弟解囊相助
在監(jiān)管指標(biāo)惡化，銀行自身“造血”功能低下的情況下，通過外部融資，適時(shí)補(bǔ)充資本也就是成了必須要做的事情。
根據(jù)申報(bào)材料，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行將通過定向發(fā)行的方式分別融資8.83億元、11.09億元。
一共有11名投資者參與了兩家農(nóng)商行此次定向發(fā)行中，其中5家認(rèn)購豐縣農(nóng)商行發(fā)行的3.53億股，6家認(rèn)購沛縣農(nóng)商行發(fā)行的4.44億股，認(rèn)購
價(jià)格均為2.5元/股。
11名投資者中，
江蘇省內(nèi)的農(nóng)商行占到了大多數(shù)，達(dá)到7家，其他4家均是本地國資企業(yè)。
圖：豐縣農(nóng)商行發(fā)行對象
圖：沛縣農(nóng)商行發(fā)行對象
從
價(jià)格上看，上述投資者稱得上是良心買家。申報(bào)材料顯示，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行最新的經(jīng)評估每股凈資產(chǎn)分別為2.47元、2.06元。
而與淘寶司法拍賣平臺的
價(jià)格相比，兩家農(nóng)商行此次更是獲得了不少溢價(jià)。
2019年6月、9月，豐縣農(nóng)商行、沛縣農(nóng)商行分別有兩次數(shù)額較大的拍賣，起拍均價(jià)分別為1.77元/股、2元/股，不過最終都以流拍告終。
眾人拾柴火焰高。在大家的幫襯下，如果最終發(fā)行成功，效果還是挺明顯的。沛縣農(nóng)商行有個(gè)測算，對比了本次定向發(fā)行前后該行的資本充足指標(biāo)變化，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額不變的情況下，發(fā)行完成后，該行資本充足率完全能滿足監(jiān)管要求。
圖：沛縣農(nóng)商行定向發(fā)行前后資本充足變
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