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廣西南寧墻體廣告    美聯(lián)儲加息靴子終于落地——北京時間16日清晨2點，美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個基點，從0.5%——0.75%上調(diào)至0.75%——1.0%。

10個小時后，中國宏觀經(jīng)濟研討院，一場盤繞美聯(lián)儲加息外溢效應(yīng)的智庫研討會舉行?！皣鴥?nèi)外市場如此關(guān)注美聯(lián)儲加息，這自身闡明了經(jīng)濟全球化已是一個既成事實，而且是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨向，并不會由于美國政府換屆而呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)。”中國宏觀經(jīng)濟研討院研討員白和金說，本次美聯(lián)儲加息醞釀已久并且在市場預(yù)期之中，我們以淡定的心態(tài)冷靜察看即可。

“雙刃劍”效應(yīng)之下的趨利避害

一切已在預(yù)料之中。

此前，芝加哥商品期貨買賣所聯(lián)邦基金利率期貨價錢顯現(xiàn)，16日加息的概率超越95%，而華爾街日報針對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查標(biāo)明，超越98%的學(xué)者估量聯(lián)儲這一天加息。從去年以來，美聯(lián)儲加息的呼聲不斷沒有中止過，美聯(lián)儲加息早已被市場預(yù)期所承受，被市場預(yù)期所消化。而此次加息力度自身不大，進步25個基點并沒惹起國際外匯市場、資本市場猛烈動亂，反響相對溫和。

依照常理，加息對應(yīng)的是美圓升值，黃金應(yīng)下跌，而這次呈現(xiàn)相反的場面，美圓呈現(xiàn)短暫下挫，金價上漲。這也印證了市場對加息動作已有充沛的預(yù)期準(zhǔn)備。美聯(lián)儲加息后，印度、墨西哥、馬來西亞、巴西、南非等國貨幣對美圓匯率均呈現(xiàn)微幅升值，標(biāo)明美聯(lián)儲加息并未引發(fā)新興市場恐慌?！澳壳翱矗投唐谟绊憗碚f，由于美聯(lián)儲3月如期升息，市場心情曾經(jīng)穩(wěn)定?！敝袊暧^經(jīng)濟研討院對外經(jīng)濟研討所研討員姚淑梅說。

正如一枚硬幣的兩面，加息歷來都是一把“雙刃劍”——

從匯市看，加息對應(yīng)美圓升值，有利于出口，但也會帶來進口本錢的進步，償付外債的壓力加大。從資本跨國活動看，投機性強的短期資本很可能重新興市場國度撤走，但某種水平上也有助于我們減少或者降低資產(chǎn)泡沫。

“但是假如完整失控，形成大范圍的資本出逃，到美國市場套利，也會帶來嚴重的負面影響。我們的應(yīng)對措施，要思索抓住機遇，向有利方面正面引導(dǎo)，采取恰當(dāng)措施減少負面影響?！卑缀徒鹫f。

中國應(yīng)堅持宏觀調(diào)控的戰(zhàn)略定力

時隔僅3個月再度加息，美聯(lián)儲加息的節(jié)拍牽動世界眼光。

“接下來，加息能否繼續(xù)推進則需求畫一個大的問號?！痹趪鴦?wù)院開展研討中心宏觀經(jīng)濟研討部研討員張立群看來，美聯(lián)儲曾經(jīng)于2015年12月后施行三次加息，但將來加息的力度和節(jié)拍還存在較大不肯定性。首先，美國經(jīng)濟固然堅持住了溫和復(fù)蘇態(tài)勢，失業(yè)率也接近自然失業(yè)率程度，但外部環(huán)境仍然偏緊，復(fù)蘇根底還不扎實。其次，特朗普減稅、增加根底設(shè)備投資的政策將增加美國政府的債務(wù)擔(dān)負，這需求寬松貨幣環(huán)境的支持，而目前貨幣政策走向是南轅北轍的。

堅持以我為主才是重點。在專家們看來，中國宏觀調(diào)控要遵照本人的邏輯，根據(jù)中國經(jīng)濟的根本面停止研判和調(diào)整。

今年以來，多項數(shù)據(jù)表示，中國經(jīng)濟開展穩(wěn)中有進，特別是近期固定資產(chǎn)投資、發(fā)電量、對外貿(mào)易等一系列指標(biāo)表現(xiàn)良好，PPI（工業(yè)消費者出廠價錢指數(shù)）持續(xù)負增長已完畢。

“將來經(jīng)濟回穩(wěn)向好根底將愈加扎實?！睆埩⑷浩饰稣f，在這樣的背景條件下，對美聯(lián)儲的加息不用過度慌張。要堅持以我為主，依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)狀況，對貨幣政策停止主動性調(diào)整。

專家倡議“長期兩促，短期三穩(wěn)”

從歷史經(jīng)歷來看，美聯(lián)儲加息將會對匯市、債市、股市、期市產(chǎn)生深入影響。本次加息對全球產(chǎn)業(yè)分工格局將產(chǎn)生哪些深入影響？中國宏觀經(jīng)濟政策該如何有效應(yīng)對？

“目前來看，固然本次加息對我國總體影響較小，但應(yīng)親密關(guān)注加息周期構(gòu)成所可能帶來的‘疊加效應(yīng)’。”中國宏觀經(jīng)濟研討院研討員馬曉河指出。我國是典型的出超型經(jīng)濟體，對國際市場高度依賴，美圓加息將從供應(yīng)層面對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生一定沖擊。但要看到，近年來中國應(yīng)對美聯(lián)儲加息的綜合才能正在增強，宏觀調(diào)控的有效性有明顯提升。倡議進一步加強錢匯率的靈敏性和彈性；抓緊推進供應(yīng)側(cè)構(gòu)造性變革，深化落實“三去一降一補”重點任務(wù)；積極防備金融風(fēng)險，特別要關(guān)注輸入性通脹和國內(nèi)價錢持續(xù)上漲疊加所可能帶來的負面沖擊。

中國宏觀經(jīng)濟研討院市場與價錢研討所所長臧躍茹以為，美圓加息對股、債、樓、匯等重點市場的影響要區(qū)別看待。對股市和樓市影響較小，且主要是間接影響，股市和樓市走勢關(guān)鍵取決于國內(nèi)相關(guān)政策。倡議我國堅持戰(zhàn)略定力，做到“長期兩促，短期三穩(wěn)”，沉著應(yīng)對加息對我國市場的影響。長期看，一是堅持恒心促轉(zhuǎn)型，依照既定方針轉(zhuǎn)型促增長，消減外部不利影響；二是堅持決計促變革，在穩(wěn)定增長的同時加快金融體制的變革。短期看，一是堅持定力穩(wěn)貨幣，堅持貨幣政策穩(wěn)健中性的總基調(diào)，加快資金“脫虛入實”，優(yōu)化市場活動性環(huán)境；二是堅持節(jié)拍穩(wěn)杠桿，加息可能產(chǎn)生加杠桿的效應(yīng)，對去杠桿任務(wù)產(chǎn)生一定壓力，短期應(yīng)以穩(wěn)杠桿為主，堅持去杠桿節(jié)拍，防備相關(guān)風(fēng)險；三是堅持態(tài)度穩(wěn)預(yù)期，堅決對經(jīng)濟增長態(tài)勢的自信心。

與此同時，專家們也倡議，中美兩國應(yīng)增強戰(zhàn)略溝通，為穩(wěn)定世界經(jīng)濟作出表率。中國應(yīng)展示大國自信，堅持戰(zhàn)略定力，向世界傳送積極穩(wěn)定信號。

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