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江蘇徐州墻體廣告　　針對(duì)中國(guó)樓市的調(diào)控政策似乎仍在加碼。13日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)發(fā)布《證券期貨運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理方案?jìng)浒腹芾順?biāo)準(zhǔn)第4號(hào)-私募資產(chǎn)管理方案投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、項(xiàng)目》(下稱“4號(hào)文”)，旨在防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)調(diào)控范疇，這無(wú)疑是給樓市來(lái)了一次“冰桶應(yīng)戰(zhàn)”。

4號(hào)文說(shuō)了什么？

此次發(fā)布的4號(hào)文旨在推進(jìn)房地產(chǎn)回歸其寓居屬性，嚴(yán)厲標(biāo)準(zhǔn)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資房地產(chǎn)行為，有利于進(jìn)一步抑止熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)泡沫，促進(jìn)市場(chǎng)安康平穩(wěn)開(kāi)展。主要包括以下內(nèi)容：

1. 將私募基金管理人展開(kāi)的投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、項(xiàng)目業(yè)務(wù)一并歸入，實(shí)在防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)調(diào)控范疇。

2. 將標(biāo)準(zhǔn)重點(diǎn)聚焦在直接或間接投資于房地產(chǎn)價(jià)錢上漲過(guò)快熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)品，明白協(xié)會(huì)暫不予備案此類產(chǎn)品。

3. 制止私募產(chǎn)品向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)提供融資用于支付土地出讓價(jià)款、提供無(wú)明白用處的活動(dòng)資金貸款，以及直接或間接為各類機(jī)構(gòu)發(fā)放首付貸等違法違規(guī)行為提供便利。

4. 投資于房地產(chǎn)價(jià)錢上漲過(guò)快熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項(xiàng)目的，暫不予備案

5. 相比征求意見(jiàn)稿，4號(hào)文正式且細(xì)致地明白了“明股實(shí)債”的定義：明白羅列了詳細(xì)的投資方式，根本上制止了現(xiàn)有私募資管違規(guī)進(jìn)入房產(chǎn)項(xiàng)目的渠道，包括拜托貸款，嵌套信托方案及其他金融產(chǎn)品。

6. 向下穿透檢查底層資產(chǎn)，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)勤奮盡責(zé)的受托義務(wù)請(qǐng)求，實(shí)行向下穿透義務(wù)，對(duì)底層資產(chǎn)停止穿透審核，以肯定受托資金的最終投資方向契合請(qǐng)求。

私募資管新規(guī)控樓市

從基本上說(shuō)，這輪房地產(chǎn)調(diào)控的實(shí)質(zhì)是抑止其投資品屬性，恢復(fù)其商品屬性，真正落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”的定位。

詳細(xì)而言，4號(hào)文將重點(diǎn)聚焦在直接或間接投資于房地產(chǎn)價(jià)錢上漲過(guò)快熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)品，明白基金業(yè)協(xié)會(huì)暫不予備案此類產(chǎn)品。

其中，上述熱點(diǎn)城市包括北京、上海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京、蘇州、無(wú)錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟(jì)南、成都等16個(gè)城市。

與此同時(shí)，新規(guī)還制止私募產(chǎn)品向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)提供融資用于支付土地出讓價(jià)款、提供無(wú)明白用處的活動(dòng)資金貸款，以及直接或間接為各類機(jī)構(gòu)發(fā)放首付貸等違法違規(guī)行為提供便利等。

據(jù)悉，4號(hào)文是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的并于13日開(kāi)端正式施行。

專家怎樣看？

對(duì)此，基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)擔(dān)任人表示，此舉主要是為了貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控工作的指示肉體。依照中國(guó)證監(jiān)會(huì)請(qǐng)求，基金業(yè)協(xié)會(huì)近期對(duì)證券期貨運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品參與房地產(chǎn)市場(chǎng)投資的狀況停止了摸底。統(tǒng)計(jì)顯現(xiàn)，私募資管產(chǎn)品投資房地產(chǎn)市場(chǎng)的范圍在資產(chǎn)管理總范圍中占比不高，但資金來(lái)源以銀行為主、通道業(yè)務(wù)占比高、項(xiàng)目集中于熱點(diǎn)城市等特征較為顯著，這些都與落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控工作的整體目的存在差距。

該擔(dān)任人進(jìn)一步指出，針對(duì)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀，依照證監(jiān)會(huì)部署，基金業(yè)協(xié)會(huì)著手展開(kāi)4號(hào)文的起草工作。新規(guī)的主要思緒是以分類看待、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、平穩(wěn)過(guò)渡為準(zhǔn)繩，重點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)私募資產(chǎn)管理方案投資熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項(xiàng)目等行為。

對(duì)此，上海朝華律師事務(wù)所合伙人徐培龍表示，新規(guī)旨在避免“熱錢”流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，是房產(chǎn)調(diào)控政策組合拳的配套。目前受限的僅是熱點(diǎn)城市，并非一切此類資管產(chǎn)品都被叫停。當(dāng)然，也不掃除后續(xù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)展的可能性。(陳康亮 宮雨霏)