江蘇江陰墻體廣告 上周五，證監(jiān)會(huì)再次核準(zhǔn)了14家
公司的上市批文，這曾經(jīng)是7月的第二批IPO批文。《投資快報(bào)》記者察看到，相比此前每批不到10家的數(shù)量，以及一個(gè)月一批批文的進(jìn)度，監(jiān)管層新股發(fā)行提速明顯。同時(shí)，在
江蘇銀行剛完成申購(gòu)后，14家
公司名單中又呈現(xiàn)了兩家中央銀行的 身影，
貴陽(yáng)銀行和
江陰農(nóng)商行也同時(shí)取得了批文，此前擔(dān)憂(yōu)影響市場(chǎng)心情而積壓下來(lái)的銀行股正在逐步放閘。不過(guò)，值得留意的是，頂著全國(guó)首家登陸A股的縣級(jí)農(nóng) 商行光環(huán)，在歡欣過(guò)后，
江陰農(nóng)商行仍不得不面對(duì)凈利跳水、不良率走高、運(yùn)營(yíng)構(gòu)造單一、撥備掩蓋率降落等IPO路上的絆腳石以及在資本市場(chǎng)上遭遇多方面的質(zhì) 疑槽點(diǎn)。
江陰農(nóng)商行IPO被指槽點(diǎn)多
據(jù)
江陰農(nóng)商行招股闡明書(shū)顯現(xiàn)，截至2015年6月30日，
江陰農(nóng)商行總資產(chǎn)為829.75億元，較上年末縮水6.12億元。截至去年末，
江陰農(nóng)商行凈利 潤(rùn)為8.14億元，同比降落0.42%。不過(guò)，需求指出的是，去年包括
江陰農(nóng)商行、
江蘇常熟農(nóng)商行、
江蘇無(wú)錫農(nóng)商行、
江蘇張家港農(nóng)商行、
江蘇吳江農(nóng)商行在 內(nèi)的5家擬上市農(nóng)商行凈利集體跳水。而其中，
江陰農(nóng)商行凈利降落幅度較小，吳江農(nóng)商行去年凈利潤(rùn)同比降落達(dá)21.27%。
相比凈利下滑，不良率走高是
江陰農(nóng)商行更為突出的問(wèn)題。至去年末，在5家擬上市農(nóng)商行中，
江陰農(nóng)商行不良貸款率最高，到達(dá)1.99%。而同期，
無(wú)錫農(nóng)商行不良率則有所降低，為1.12%。
一位股份制銀行人士指出，關(guān)于
江陰農(nóng)商行來(lái)講，相較于宏觀經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的壞賬率高企，更為棘手的是要應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快以及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)沖擊的應(yīng)戰(zhàn)，銀行業(yè)務(wù)構(gòu)造的調(diào)整也火燒眉毛。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示，中央銀行普遍存在業(yè)務(wù)構(gòu)造單一過(guò)度依賴(lài)中央經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。
過(guò)度依賴(lài)息差收入
江陰農(nóng)商行業(yè)務(wù)構(gòu)造相對(duì)單一，過(guò)度依賴(lài)息差收入。招股闡明書(shū)顯現(xiàn)，2012年、2013年、2014年、2015年上半年
江陰農(nóng)商行凈利息收入占營(yíng)收的比例均在95%以上，而手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入僅占2%左右。
此外，值得留意的是，自2011年至2014年，
江陰農(nóng)商行的撥備掩蓋率分別為536.25%、255.83%、236.63%、171.97%，呈現(xiàn) 連年降落態(tài)勢(shì)，其中2012年的降落幅度最大，為280.42個(gè)百分點(diǎn)。撥備掩蓋率是調(diào)查銀行財(cái)務(wù)程度的重要指標(biāo)之一，撥備掩蓋率過(guò)低，可能對(duì)銀行的穩(wěn)健 運(yùn)營(yíng)形成不利影響，風(fēng)險(xiǎn)加大。不過(guò)，在去年6月末，
江陰農(nóng)商行的撥備掩蓋率有所進(jìn)步，到達(dá)179.12%，但仍大幅低于我國(guó)
鄉(xiāng)村商業(yè)銀行206.38%的 程度。
估值過(guò)高難逃“跌回原形”
目前市場(chǎng)最大的關(guān)注點(diǎn)就是
江蘇銀行上市后的表 現(xiàn)，由于這也將決議在其之后完成上市的其他銀行上市的表現(xiàn)。不得不提的是，此次取得批文的2家銀行固然有望IPO以補(bǔ)充資本金，但中央銀行面臨發(fā)行價(jià)接近 每股凈資產(chǎn)的困境，即便
江蘇銀行上市首日沒(méi)有破發(fā)，也難免爾后估值回歸。
事實(shí)上，由于當(dāng)前上市銀行股市盈率較低，多只銀行股的股價(jià)早已“破凈”，銀行IPO定價(jià)面臨行業(yè)低市盈率的壓力。依照8家擬上市銀行去年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，假如發(fā)行價(jià)不低于去年底的每股凈資產(chǎn)，有7家銀行的靜態(tài)市盈率會(huì)高出同業(yè)上市
公司目 前的均勻市盈率程度，僅
貴陽(yáng)銀行的市盈率低于行業(yè)均值。詳細(xì)來(lái)看，2015年末
江陰農(nóng)商行資產(chǎn)總額904.78億元，同比增長(zhǎng)8.25%；每股凈資產(chǎn)為 4.82元/股，扣除非經(jīng)常性損益后的根本每股收益為0.52元，假如依照每股凈資產(chǎn)價(jià)錢(qián)發(fā)行新股，對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率為9.27倍，遠(yuǎn)超行業(yè)均勻程度。
新美
廣告：http://www.royaume-de-dieu.net/
