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公司停業(yè)總收入不斷持續(xù)增長，但現(xiàn)金流數(shù)據(jù)卻持續(xù)減少，而且差額宏大。而煙草行業(yè)受制宏觀環(huán)境收緊也是變量
隨著國際衛(wèi)生組織經(jīng)過《煙草條約》等對煙草行業(yè)的限制性規(guī)則，以及人們安康認(rèn)識(shí)不時(shí)加強(qiáng)，將來中國卷煙總需求增出息一步將放緩以至停滯，而煙草配套企業(yè)卻仍在打上市擦邊球。
日前，
云南創(chuàng)新新資料股份有限
公司（下稱“
云南創(chuàng)新”）首發(fā)申請獲經(jīng)過。據(jù)招股書顯現(xiàn)，
云南創(chuàng)新擬在深交所公開發(fā)行新股不超越3348萬股，發(fā)行后總股本不超越1.34億股，主承銷商為招商證券。
業(yè)內(nèi)人士在承受《投資時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“
云南創(chuàng)新背靠煙草業(yè)大樹，但產(chǎn)品實(shí)踐產(chǎn)能應(yīng)用率并不高。再加受騙下煙草業(yè)日益萎縮，
公司財(cái)務(wù)危機(jī)頻現(xiàn)，其募投擴(kuò)產(chǎn)必要性更值得商榷。同時(shí)，該企業(yè)還存在家族控股超65%、主要客戶散布集中、營收與現(xiàn)金流差額大和募資擴(kuò)產(chǎn)將來收益不佳等諸多的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)戰(zhàn)。”
家族控股超65%
云南創(chuàng)新
公司主要擔(dān)任各類卷煙包裝盒、各種規(guī)格屋頂包和無菌磚，以及無菌枕包和各品種型的
藥品包裝盒的消費(fèi)、研發(fā)和銷售。
據(jù)
公司招股書顯現(xiàn)，
云南創(chuàng)新
公司前身為2001年成立的
玉溪創(chuàng)新工貿(mào)
公司，2003年改名為
云南玉溪創(chuàng)新彩印
公司。事實(shí)上，這家
公司原來只是
玉溪環(huán)球彩印紙盒
公司工會(huì)興辦的一家小型企業(yè)，2006年被李曉明收買。《投資時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，
公司實(shí)踐控制人李曉明家族直接和間接合計(jì)持有發(fā)行人6542.40萬股，占
公司總股本的65.16%。
“若李曉明應(yīng)用其實(shí)踐控制人的特殊位置，經(jīng)過行使表決權(quán)或其它方式對
公司的運(yùn)營決策、利潤分配和對外投資等停止控制，將對
公司及其它股東的利益產(chǎn)生不利影響?！睒I(yè)內(nèi)人士對記者表示。
同時(shí)，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，
云南創(chuàng)新在開展過程中存在諸多問題。
首先，隨著煙草企業(yè)實(shí)行全國性招標(biāo)采購形式，煙標(biāo)和煙膜等煙用物資采購進(jìn)一步市場化，行業(yè)競爭將加劇。雖然
公司煙膜產(chǎn)品銷量占領(lǐng)全國煙膜市場的20.37%份額，煙標(biāo)產(chǎn)品在云煙、紅塔山、紅河、
玉溪和紅金龍等品牌具有無足輕重的市場份額優(yōu)勢，但若不緊跟技術(shù)潮流和加快新產(chǎn)品開發(fā)速度，以滿足客戶對產(chǎn)品的高質(zhì)量請求，該
公司很可能被其他競爭對手所替代，從而形成客戶流失，對
公司運(yùn)營業(yè)績形成不利影響。
其次，
云南創(chuàng)新主要客戶集中于西南地域。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2012年至2015年1-6月，西南地域主停業(yè)務(wù)收入占主停業(yè)務(wù)收入總額的比重分別為64.04%、60.21%、66.94%和71.81%，市場區(qū)域集中渡過高。假如西南地域市場呈現(xiàn)異常變動(dòng)，將使
公司的運(yùn)營業(yè)績和財(cái)務(wù)情況遭到致命打擊。
