智能改造三要素驅(qū)動(dòng)：被改造職業(yè)景氣量，技能周期，改造投入產(chǎn)出周期。智能改造作為 本錢開(kāi)支的首要形式，其改造規(guī)模與節(jié)奏受三首要素制約。1）被改造職業(yè)景氣量——決議是不是要改造：景氣上行職業(yè)與高景氣拐點(diǎn)向下職業(yè)具有更高的改造熱 情；2）技能周期——決議是不是能改造：為智能改造發(fā)明可能性和晉級(jí)空間。3）投入產(chǎn)出比——影響改造規(guī)模和邊沿，現(xiàn)在景氣上行職業(yè)可接受的收回周期為2 年，景氣拐點(diǎn)職業(yè)可接受的收回周期低于1.5年，完整解決方案的可接受收回期為3-5年。
3C自動(dòng)化：3C職業(yè)景氣特征+技能打破+人 口盈余降低，需要進(jìn)入迸發(fā)期。3C自動(dòng)化需要受三要素疊加影響進(jìn)入迸發(fā)期：1）職業(yè)盈余空間從收入端向本錢端搬運(yùn)。2）人員盈余降低，3C制作廠商盈余能 力被進(jìn)一步壓縮。3）3C自動(dòng)化設(shè)備精度及柔性不斷提高。當(dāng)時(shí)我國(guó)3C自動(dòng)化率為15%，將來(lái)自動(dòng)化需要空間首要會(huì)集在安裝和檢查兩大范疇。咱們測(cè)算到 2020年3C自動(dòng)化累計(jì)出資規(guī)模將到達(dá)3000億，首要會(huì)集在安裝及檢查環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)3C智能制作設(shè)備首要會(huì)集在定制化單站（安裝+檢查），有些
公司 開(kāi)端向創(chuàng)造3C才智工廠進(jìn)軍。
鋰電池自動(dòng)化：鋰電池廠商出資加快+國(guó)產(chǎn)代替+人工代替，職業(yè)進(jìn)入景氣元年。從鋰電池商品分類來(lái)看：動(dòng)力 鋰電池是設(shè)備需要的主力軍，估計(jì)2016-2020年，動(dòng)力鋰電池出資復(fù)合增速50%；花費(fèi)鋰電池面對(duì)半自動(dòng)化向全自動(dòng)化的晉級(jí)改造需要；儲(chǔ)能電池受制于 當(dāng)時(shí)電池
報(bào)價(jià)影響需要沒(méi)有迸發(fā)，估計(jì)電池
報(bào)價(jià)降低有望帶來(lái)儲(chǔ)能電池需要迸發(fā)和自動(dòng)化出資迸發(fā)。咱們估計(jì)到2020年鋰電池范疇設(shè)備累計(jì)出資規(guī)模有望到達(dá) 1000億元?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)鋰電池自動(dòng)化首要會(huì)集在卷繞、分切、封裝注液、pac等環(huán)節(jié)，子范疇龍頭憑仗
報(bào)價(jià)和技能優(yōu)勢(shì)，逐漸改變以日韓供貨商為主的競(jìng)賽格 局。
鋰電池自動(dòng)化：到2020年鋰電池設(shè)備商場(chǎng)規(guī)模2000億元，年復(fù)合增速48%。估計(jì)到2020年動(dòng)力鋰電池出資規(guī)模1655億 元，花費(fèi)鋰電池142億元，儲(chǔ)能鋰電池360億元，合計(jì)商場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2000億元，將來(lái)4年設(shè)備出資復(fù)合增速48%?？紤]到動(dòng)力鋰電池工業(yè)政策，可穿戴設(shè) 備及VR商品對(duì)花費(fèi)鋰電池的進(jìn)一步股動(dòng)，以及儲(chǔ)能鋰電池技能打破
報(bào)價(jià)下行帶來(lái)的新的商場(chǎng)空間，咱們估計(jì)鋰電池自動(dòng)化商場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步超預(yù)期。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)鋰 電池自動(dòng)化首要會(huì)集在卷繞、分切、封裝注液、pac等環(huán)節(jié)，子范疇龍頭憑仗
報(bào)價(jià)和技能優(yōu)勢(shì)，逐漸改變以日韓供貨商為主的競(jìng)賽格式，主張關(guān)注具有技能優(yōu)勢(shì)的 細(xì)分范疇龍頭，先導(dǎo)智能（卷繞分切龍頭，將來(lái)有望經(jīng)過(guò)內(nèi)生外延方法拓寬工業(yè)鏈），贏合科技（鋰電池才智工廠全體解決方案供貨商），智云股份（吉陽(yáng)科技技能實(shí)力+北智云協(xié)同的商場(chǎng)拓寬才能）。
倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化：從生產(chǎn)自動(dòng)化到物流自動(dòng)化，工廠智能物流改造進(jìn)入景氣上升周期。倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化首要分兩類：工廠智能化改造和電商物流智能化改造。從市 場(chǎng)空間看，電商物流智能改造空間大于工廠物流智能改造空間，但從海外經(jīng)歷來(lái)看工廠物流智能改造項(xiàng)目盈余才能優(yōu)于電商物流改造項(xiàng)目。咱們測(cè)算國(guó)內(nèi)工廠物流智 能改造空間約1300億元，電商物流商場(chǎng)空間700億元，倉(cāng)儲(chǔ)物流范疇累計(jì)智能制作出資規(guī)模約2000億元?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)物流智能化改造供貨商首要會(huì)集在 設(shè)備范疇，考慮到倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化是才智工廠的組成有些，咱們更看好具有總包才能的智能物流解決方案供貨商。
出資策略：引薦三大范疇“成 長(zhǎng)快線”組合，享受智能制作景氣上行盈余。根據(jù)景氣上行三大工業(yè)，咱們引薦三大標(biāo)的：智云股份：3C自動(dòng)化龍頭+鋰電池自動(dòng)化兩大景氣范疇疊加發(fā)力。3C 范疇
公司經(jīng)過(guò)內(nèi)生及外延方法活躍拓寬商品線，
公司經(jīng)過(guò)收買鋰電池自動(dòng)化設(shè)備技能龍頭+傳統(tǒng)轎車范疇推廣網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同作用，逐漸做大鋰電池智能化板塊。估計(jì) 2016-2018年凈利潤(rùn)分別為1.45、1.94億元和2.07億元。咱們強(qiáng)烈主張我們關(guān)注：1）
公司對(duì)南智云3C自動(dòng)化板塊的外延式戰(zhàn)略規(guī)劃；2）
公司對(duì)北智云鋰電池自動(dòng)化設(shè)備范疇的繼續(xù)戰(zhàn)略重組。先導(dǎo)智能—鋰電池智能配備龍頭。
公司作為高速成長(zhǎng)的鋰電池卷繞分切智能配備龍頭充沛獲益職業(yè)景氣上行周 期，
公司現(xiàn)在在，將來(lái)3年成績(jī)復(fù)合增速65%，估計(jì)2016-2017年凈利潤(rùn)分別為2.42億元和3.83億元，
公司現(xiàn)在在下流鋰電池龍頭供貨商智能設(shè) 備中占比高達(dá)90%，具有肯定職業(yè)龍頭地位。將來(lái)有望經(jīng)過(guò)內(nèi)生及外延方法延伸工業(yè)鏈并規(guī)劃別的景氣范疇。
山東威達(dá)：具有智能物流總包才能的智能供貨商。德邁科電控才能杰出，具有較強(qiáng)的總包才能，項(xiàng)目經(jīng)歷豐富，具有可復(fù)制性，成長(zhǎng)性有望大超預(yù)期，估計(jì)
山東威達(dá)2015-2017年凈利潤(rùn)分別為6400萬(wàn)元、1.29億元和1.8億元。
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