四川眉山
墻體廣告 清明假期，劉大媽一大早便去逛菜市場(chǎng)，打算下廚為難得回家團(tuán)聚的兒女做一桌拿手菜，不料100元錢花完了，菜還沒買齊：大蔥7塊多一斤，香椿苗20多塊一斤，更別提豬肉了?！敖衲曦i肉
價(jià)格漲得厲害，要不是孩子們回來，我都不吃豬肉?！眲⒋髬尭锌?。
“出去吃飯，肉夾饃肉少了，水煮肉片菜多了，吃頓排骨也得上百了?！庇芯W(wǎng)友打趣稱，約會(huì)請(qǐng)吃紅燒肉，絕對(duì)是真愛。
數(shù)據(jù)顯示，3月23日全國(guó)生豬均價(jià)19.22元/公斤，較一個(gè)月前上漲10%，較去年同期漲超60%，已突破2011年6月的高點(diǎn)。南方多個(gè)省份豬肉
價(jià)格已經(jīng)破10元/斤的
價(jià)格。
股期表現(xiàn)大不同
西城區(qū)一家肉食專賣店比往常冷清許多，營(yíng)業(yè)員告訴中國(guó)證券報(bào)記者，春節(jié)過后，產(chǎn)品價(jià)目表不斷更新，
價(jià)格直躥。
3月份本來是豬肉消費(fèi)的淡季，今年卻迎來意外的行情：一頭豬利潤(rùn)甚至能達(dá)到1000元左右。某中型規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)去年一年的利潤(rùn)高達(dá)到1000萬(wàn)元，該場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)楊其冰（化名）已經(jīng)樂得合不攏嘴?！斑@樣的行情很少見?！彼f。
經(jīng)過幾年不景氣行情，楊其冰稱自己這兩年運(yùn)氣好得似“挖到金條”：一邊是豬價(jià)蹭蹭上漲，一邊是作為豬飼料的玉米和豆粕在2015年持續(xù)下跌。“從去年來看，仔豬
價(jià)格、豬糧比價(jià)、養(yǎng)豬頭均盈利均創(chuàng)出歷史新高。今年勢(shì)頭有過之而無不及?！?br />
據(jù)了解，全國(guó)三元仔豬
價(jià)格目前已經(jīng)打破2011年9月1日每公斤48.9元的歷史最高點(diǎn)，均價(jià)漲至每公斤50元以上。
受益于豬肉
價(jià)格走強(qiáng)，生豬收入占比高的上市
公司業(yè)績(jī)紛紛出現(xiàn)大漲?；仡櫧谑袌?chǎng)表現(xiàn)，A股步步回暖，黃金拾階而上，原油反彈可觀，但與一年來
價(jià)格漲幅超過60%的豬肉相比，都是“毛毛雨”。豬價(jià)動(dòng)向在基金經(jīng)理們的談話中，越來越被頻繁提及。
“豬行情已經(jīng)啟動(dòng)”，北京一家股票私募徐先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從已披露2015年年報(bào)的A股
公司情況可知，受益豬價(jià)上漲，相關(guān)
公司凈利潤(rùn)皆同比大幅上漲。例如，牧原股份2015年年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過600%；該
公司生豬銷售占比達(dá)到99.98%，
公司預(yù)計(jì)2016年一季度凈利潤(rùn)最高將達(dá)到3.5億元。此外，生豬產(chǎn)品收入占比接近五成的雛鷹農(nóng)牧2015年也開始扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23100.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)225.43%。
“豬價(jià)高峰來襲，催漲了上市
公司利潤(rùn)空間。”徐先生說，豬肉相關(guān)的概念股近期反復(fù)活躍，成為熱錢追捧的對(duì)象。據(jù)他透露，基金經(jīng)理們已經(jīng)開始在“豬”概念上布局，資金持續(xù)凈流入主要圍繞三大主線：一是生豬類上市
公司，業(yè)績(jī)彈性較大；二是基于養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性提升的預(yù)期，資金開始關(guān)注飼料及動(dòng)物疫苗類相關(guān)個(gè)股；三是其他相關(guān)品種如雞、鴨、魚類養(yǎng)殖企業(yè)，由于替代性及跟隨性，其利潤(rùn)空間有望伴隨逐漸上漲而走高。
中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月17日至今的一段時(shí)間內(nèi)，A股中養(yǎng)殖業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品加工板塊資金凈流入現(xiàn)象十分明顯。股市方面，養(yǎng)殖業(yè)板塊資金一度流入約20億元，農(nóng)產(chǎn)品加工板塊一度流入50億元。與此同時(shí)，期貨“獵手”們也開始了與養(yǎng)殖業(yè)緊密相關(guān)的“粕類狩獵”。從大宗商品的角度來看，豆粕是與豬肉關(guān)系最為緊密的大宗商品之一。數(shù)據(jù)顯示，同樣是飼料，玉米飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)50%-60%，豆粕飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)90%以上。同時(shí)豬肉與魚類替代性較強(qiáng)，也提升了其飼料菜粕的關(guān)注度。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月25日至4月1日，豆粕期貨總持倉(cāng)增加10萬(wàn)余手（單邊），同期玉米持倉(cāng)增加約12萬(wàn)余手（單邊）；菜粕期貨增倉(cāng)則啟動(dòng)更早，在截至3月25日的一周內(nèi)，菜粕總持倉(cāng)增加了13萬(wàn)手（單邊）。粗略估算之下，這一輪股期兩市養(yǎng)殖、加工、飼料等板塊流入資金在百億元左右。
但與股票方面“豬概念”的多頭或抗跌行情不同，上周雙粕期貨連續(xù)走跌。
浙江一位操盤手戴先生因參考股票利多預(yù)期而重倉(cāng)做多期貨，反而巨虧出局?！斑@行情太匪夷所思了?！彼f。
中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月17日至今，同花順農(nóng)產(chǎn)品加工板塊漲幅約15.7%，養(yǎng)殖業(yè)板塊漲幅約17.2%；期間個(gè)股唐人神在量能大增的配合下漲幅約40%。而同期期市方面，文華財(cái)經(jīng)菜粕期貨指數(shù)漲幅僅2.5%，豆粕期貨指數(shù)漲幅則不足1%；“豬概念”的股期分化在上周尤其明顯，股市農(nóng)產(chǎn)品加工板塊頑強(qiáng)收紅的情況下，“雙粕”不堪一擊，接連下跌。
對(duì)此，期貨分析人士解釋認(rèn)為，二者的投資邏輯并不相同，股市側(cè)重利潤(rùn)的表現(xiàn)，而期市投資更加注重供需面改善情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕基本面上的供需失衡僵局卻難以打破，生豬補(bǔ)欄速度緩慢根本無法撐起豆粕
價(jià)格，多頭負(fù)隅頑抗但明顯寡不敵眾。另一方面，二季度水產(chǎn)旺季備貨啟動(dòng)有望推動(dòng)菜粕需求“破冰”，但國(guó)內(nèi)猛增的DDGS進(jìn)口量卻也不容小覷，加上菜粕整體
價(jià)格缺乏獨(dú)立性，受豆粕影響較大，二季度亮點(diǎn)難覓。
豬價(jià)里有玄機(jī)
對(duì)基金經(jīng)理來說，“豬周期”的魅力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是“豬價(jià)上漲”這么簡(jiǎn)單。投資人士都不會(huì)忘記這件事情：“豬周期”對(duì)CPI影響很大，而CPI的走勢(shì)則是決定貨幣政策走向的重要參考指標(biāo)之一。
有分析人士認(rèn)為，2月份CPI漲幅攀升到2.3%，一個(gè)重要原因就是豬肉
價(jià)格同比上漲了25.4%。根據(jù)測(cè)算數(shù)據(jù)，2015年豬肉在CPI中的權(quán)重約為2.9%，也就是說豬肉
價(jià)格上漲1%將會(huì)帶動(dòng)CPI上漲0.029%左右，豬肉
價(jià)格34%的上漲也就帶動(dòng)CPI的1個(gè)百分點(diǎn)上漲率。
“但是2016年情況可能有所不同，豬肉
價(jià)格對(duì)CPI的影響可能趨弱，因?yàn)樗贑PI權(quán)重中有所調(diào)整。據(jù)推算，豬肉
價(jià)格權(quán)重已從上一年的3%調(diào)低到了2.34%，這會(huì)降低CPI隨豬價(jià)大幅漲跌的波幅?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
據(jù)了解，豬肉是中國(guó)CPI商品籃子中的262個(gè)基本分類之一。由于
價(jià)格的不同變化，CPI商品籃子各種商品和服務(wù)的比重也隨之發(fā)生變化?？傮w上看，CPI商品籃子中豬肉的比重在3%左右波動(dòng)。
而根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，在通脹來臨之際，商品投資是投資的最佳選擇，股票次之。
部分投資人士認(rèn)為，從這個(gè)角度來看，大宗商品的金融屬性或被進(jìn)一步提升，整體大宗商品都將受益。這也是春節(jié)之后，大宗商品集體出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈的原因之一，CPI數(shù)據(jù)與商品
價(jià)格互為因果出現(xiàn)正反饋。從細(xì)節(jié)上看，和股票一樣，雖然金融屬性被整體提升，但是由于基本面不同，行情還是會(huì)出現(xiàn)分化?！叭绻鸆PI真的出現(xiàn)上行，從抗通脹的角度來說，最關(guān)注的品種還是鋁或者白糖，因?yàn)閺幕久鎭砜矗蠖鄶?shù)商品的去產(chǎn)能還不夠徹底?！?br />
但是盡管去年豬價(jià)上漲對(duì)CPI有推升作用，但有學(xué)者認(rèn)為，2015年如果沒有豬肉
價(jià)格的明顯上漲，食品
價(jià)格出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也有可能。
業(yè)內(nèi)人士表示，如果2016年豬價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，將會(huì)推高全年平均CPI水平，但養(yǎng)豬業(yè)補(bǔ)欄回暖和仔豬
價(jià)格迭創(chuàng)新高，也表明供給端已趨向積極，意味著豬肉
價(jià)格進(jìn)一步上漲空間有限，同比增速可能呈遞減趨勢(shì)，從而對(duì)CPI的拉動(dòng)作用也會(huì)遞減。當(dāng)前基本面狀況仍然是經(jīng)濟(jì)下行壓力大和內(nèi)外需疲軟，豬價(jià)上漲“獨(dú)木”難以支持通脹加劇，今年貨幣適度寬松的環(huán)境料不會(huì)改變。
