湖南瀏陽
墻體廣告 “行情方向看不清，但四月開始行情要么大漲要么大跌，建議投資者同時買入認購期權(quán)和認沽期權(quán)做‘對敲’?！泵媾R二季度行情，華南一名券商衍生工具研究人士說。
從去年6月5000點開始，經(jīng)過大半年的熊市行情，A股已走到十字路口，對未來行情看法則引發(fā)了市場人士前所未有的巨大爭議。
看多者認為經(jīng)濟逐步回穩(wěn)、通脹上升整體可控、美國加息預(yù)期降溫、國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)寬松、外管局增持、“債轉(zhuǎn)股”實施可望帶來利好，有買方人士甚至高喊A股可能出現(xiàn)“千點行情”；看空者則認為，“通脹無牛市”，隨著通脹數(shù)據(jù)持續(xù)上升、匯率壓力可能重來、一二線城市房價看漲，使得貨幣政策空間愈發(fā)狹窄，近日成交回落也預(yù)示著跟進資金有限，這對A股反彈空間形成抑制，過去歷史來看幾乎沒有熊市可以一年內(nèi)“完事”，上周五的單日深“V”行情，其實從5000點跌下來都歷經(jīng)多次。
國金證券策略分析師李立峰稱，目前政策偏暖，市場在徘徊中選擇上行，4月成上半年可為的時間窗口，建議積極自下而上的選股，理由包括匯率風(fēng)險階段性解除，耶倫講話盡顯“鴿”派，好于市場預(yù)期，有助于新興市場開啟一輪反彈；國內(nèi)經(jīng)濟階段性企穩(wěn)，生產(chǎn)資料
價格底部反彈，市場信心恢復(fù)；“寬信貸”時間窗口并未關(guān)閉，通脹上行但整體可控；新股維持地量發(fā)行，暫緩“注冊制、戰(zhàn)略新興板”以及“積極引導(dǎo)全國性養(yǎng)老金入市”，“推出深港通”等均彰顯監(jiān)管層呵護市場的態(tài)度；供給側(cè)改革仍為今年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的重中之重。
“債轉(zhuǎn)股政策的出臺對股市的影響正面，意義堪比去年財政部推出的地方債置換計劃，現(xiàn)在市場最擔(dān)憂的問題，就是產(chǎn)能過剩企業(yè)大量破產(chǎn)，造成經(jīng)濟失速，大量人員失業(yè)，而中央出臺債轉(zhuǎn)股方案將有效化解當(dāng)前矛盾，將問題至少推后十年，為問題最終解決贏得寶貴時間，使我國經(jīng)濟順利度過轉(zhuǎn)型期，避免爆發(fā)危機?！鼻昂ｉ_源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍說。
廣發(fā)證券策略分析師陳杰等認為，管理層持續(xù)強調(diào)“區(qū)間調(diào)控”思路，下限是經(jīng)濟增長和就業(yè)，上限是通脹水平。預(yù)計貨幣政策進一步寬松難以實現(xiàn)，反而大概率低于市場期待，4月上旬發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)如果超預(yù)期上升，將可能成為終結(jié)“熊市反彈”的第一個因素；二季度人民幣匯率趨勢如果再次出現(xiàn)反復(fù)，則可能將市場的負面力量進一步加強，整個二季度很可能是一個“震蕩慢熊”的趨勢，因此建議投資者要開始降低倉位，并在結(jié)構(gòu)上更加偏向低估值板塊。
上海一名保險資管人士則對當(dāng)前反彈行情持續(xù)性有一定懷疑，在去年11月初的放量大漲后，市場在11月底已有頹勢，但險資迅速接棒拉高藍籌股，讓反彈行情持續(xù)時間更長；在過去兩周多次利好刺激后，成交已經(jīng)從3月高峰的9000億下滑到不足6000億，表明投資者跟進資金有限，也很難期待去年12月那樣險資瘋狂搶籌的行情，對今年二季度行情投資者不宜期望值過高。
“上周五的深V行情來看，其實5000點跌下來已經(jīng)經(jīng)歷過多次單日內(nèi)的深V，之后大概率繼續(xù)跌，短期內(nèi)投資者不可掉以輕心；其自身所在
公司內(nèi)部對未來行情判斷都有巨大分歧，主要還是在于貨幣政策偏寬松的影響。”
深圳一名公募基金經(jīng)理表示，過去2007年和2009年到2010年兩次牛市，都是在貨幣政策不斷收緊的情況下“由牛轉(zhuǎn)熊”，2015年這一次“牛熊轉(zhuǎn)換”，貨幣政策卻一直維持寬松，通脹在未來一段時間也會持續(xù)，貨幣寬松未必能夠成為市場可以重新走牛的理由，從歷史經(jīng)驗來看，也幾乎沒有熊市可以在一年內(nèi)就結(jié)束，反彈也只會一浪低于一浪。
